Ações - Agrupamento

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Ações

297422 - Barbado  -  15 Mai 2015, 17:59

ANDRÉ ROCHA - O estrategista.

Os efeitos da subscrição e outros eventos no preço da ação e no valor de mercado da empresa

A base acionária de uma empresa pode se alterar caso ocorram alguns eventos. São eles: desdobramento (“split”), agrupamento (“reverse split”), bonificação e subscrição.

O agrupamento e a bonificação tendem a não alterar o valor de mercado da companhia (total de ações multiplicado pela cotação do papel), embora afete o preço da ação. O desdobramento também altera a cotação e pode produzir efeito positivo no valor de mercado. Por fim, a subscrição aumenta o valor de mercado da companhia e pode alterar ou não o preço atual da ação.

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Agrupamento

É o inverso do desdobramento. Após a queda acentuada do preço de uma ação, a cotação pode acabar valendo centavos. Essa situação traz uma volatilidade excessiva para a ação. Suponhamos que a cotação unitária esteja em R$ 0,20. Caso haja uma operação na qual a cotação avance R$ 0,01, o preço da ação oscilará 5%, o que é exagerado para apenas uma transação.

Assim, com o objetivo de reduzir a volatilidade, a administração pode propor uma redução da base acionária. Caso cada 100 ações seja transformada em uma, a cotação tende a atingir o valor de R$ 20, contribuindo para reduzir a volatilidade.

Como um agrupamento geralmente ocorre em companhias que atravessam dificuldades financeiras e operacionais, a simples redução da volatilidade não deverá atrair novos investidores. Logo, o efeito sobre o valor de mercado da companhia tende a ser neutro, em um primeiro momento.

Vamos a um exemplo real. Em 2006, a Net Serviços emergia de uma reestruturação de sua dívida. Como as ações haviam sofrido bastante, a administração propôs um agrupamento segundo o qual cada lote de 15 ações foi convertido em uma ação. Uma parte das ações não se ajustou ao múltiplo de 15. Assim, um leilão para aquisição de frações de ações foi efetuado.

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